炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
着手：信风TradeWind
富途背后是腾讯，老虎背后有小米，这回耀才背后又要多了蚂蚁
作家：郑嘉意
剪辑：松壑]article_adlist_manual-->港股回温的要津时点，蚂蚁正对券商派司发起新一轮冲击。
日前，蚂蚁资产向香港“老牌”券商耀才证券发起要约收购，表态“刚硬看好香港地区经济历久发展，看好科技与资产贬责长入的纷乱机遇。”
这次收购波及耀才证券50.55%股权，总价高达28.14亿港元；收购价为3.28港元/股，较停牌前股价溢价水平为17.6%。
自2015年试图入股德邦证券起，蚂蚁关于券商派司的追赶，已有10年之久。
如今的蚂蚁已手捏第三方支付、银行、保障、基金销售等多块派司，但受限于监管的审慎气派，历久莫得契机控股券商。
若这次收购顺利，不仅蚂蚁将竣事未竟之憾，香港商场也将迎来又一家互联网券商。
富途背后是腾讯，老虎背后有小米，这回耀才背后又要多了蚂蚁。
岂论是内地起步于财经派系的东方资产，或是腾讯投资的富途证券，“互联网平台+券商”的价值已被屡次考证；一朝蚂蚁加入，恭候商场的或是一场全新变革。
01
耀才的成色
被蚂蚁“加入购物车”的耀才证券，已有30年历史。
2003年香港取消最低佣金制的要津时间，首创东说念主叶茂林机敏地将佣金调低至0.05%，一举打响行业知名度，使耀才证券成为“平佣鼻祖”。
2010年，耀才证券登陆港交所，并络续配都香港证监会1、2、4、5、6、9号派司，涵盖证券来回、期货合约辩论、资管等多个边界。
虽是老牌机构，但耀才对商场的把捏具有一定的机敏。
2013年、2023年的行业低迷期，均曾聘请主动翻新次第，试验七天营业、延伸管事时间、推出开户送股等优惠行径，引发用户增量。
对比同行，耀才证券展现出了较为踏实的事迹。
行情较好的2017-2018年，以致出现过50%以上的利润增长；
即即是2021-2022年后恒生指数连续性下挫，依旧保持了每年5亿元以上的利润；
近两年连续督察了较高的ROE水平，2023-2024年ROE高达35.16%。
2024年4-12月，耀才证券税后纯利达4.76亿元，同比增长约8%；客户总和接近58万户，客户资产接近605亿元。
不外以香港“老散户”为基本盘的耀才证券，数字化斥地大致需要补课。
2019年，耀才证券上线APP耀才证券（宝宝）与耀才期货（豆豆）来回APP，但用户评分与评价欠安；
不仅“集聚无法使用”、“庸碌无法登陆”、“调回密码无法使用”问题频发，以致灵验户在APP批驳区称“如斯逾期的客户端，难怪耀才费率低也没东说念主用。”
尽管营收发扬较好，存量客户踏实，但在行业洗牌、科技重塑的大布景下已难以展现焦虑上风；
2024年末的开户数，仅为富途证券的13%，表示馅较大差距。
2021年起，耀才证券大鼓动叶茂林已屡次在公开商场高位减持，萌发一定退意。
如今引入蚂蚁入局，确是较好的弃取。
耀才证券默示，“本次配合将促进耀才证券数字化及转型，成为以顶端本事为后援的跳动来回平台。”
蚂蚁资产则默示“看好中国经济和香港地区经济的历久发展，看好科技与资产贬责长入带来的纷乱商场机遇。”
现今蚂蚁资产提供的金融家具，已包括余额宝（货币基金）、债券基金、股票型基金、指数基金、黄金ETF等。
东吴证券分析师孙婷指出，蚂蚁可通过控股香港原土券商完成国际化彭胀，借助耀才派司与客户资源强化“科技+资产贬责”政策。
孙婷亦强调“上述收购需通过香港证监会审批，波及跨境老本流动与数据合规风险。”
02
蚂蚁的“券商梦”
券商历久是蚂蚁金融帝国中，缺失的一角。
凭借多年来对天弘基金、网商银行、众安保障等机构的布局，蚂蚁的领土已扩展至银行、保障、基金、小贷等金融业的方方面面。
对券商派司的谋求，则不错回首到10年前。
2015年，仍未全都自阿里中零丁的蚂蚁金服曾运筹帷幄入股“复星系”旗下德邦证券，最终运筹帷幄因迟迟未获审批，宣告流产。
同庚，由马云持股40%的云锋基金，则通过控股从属公司Jade Passion以26.8亿港元的价钱认购香港上市券商瑞东集团56%股权，竣事借壳上市。
不事后续，云锋金融在券商边界的发扬并不亮眼。
一方面，是对内地派司的追赶时常受挫。
2015年，云锋金融曾按CEPA条约向中国证监会肯求新设结伴券商云锋证券，但两年后CEPA第二批公示名录仍未云锋证券身影，北上运筹帷幄碎裂。
另一方面，云锋金融在香港的券贸易务也难称获胜。
自树立以来，云锋金融发扬低迷、长年赔本，直至2018年完成对好意思国万通保障亚洲60%的股权收购后，才徐徐竣事踏实盈利。
这导致其空有保障、资产贬责、证券经纪等多个板块，但盈利长年仅依靠保障。
2024年的保障业务净营运利润达11.67亿港元，而其余业务却共计赔本0.33亿港元。
估值更是不为商场合看好，2025年股价时常低于1元，沦为仙股。
此外，阿里曾经在华泰证券2018年的定增中赢得3.25%股权，但2024年持股比例已减持至1.11%。
岂论是蚂蚁、或是看成关联方的阿里，在券贸易务上似乎老是“差了连气儿”。
如今港股暖风再起，恒生科技指数涨幅领跑主要经济体股市，港股券商派司正在成为蚂蚁可能不肯错过的契机。
耀才证券千里淀多年的知名度与信誉，更可匡助其克服水土抗击，买通香港商场。
已有投资东说念主士指出，相较肯求、收购可贬低2-3年的合规审批周期，大大减少时间成本。
不外蚂蚁这次的要约收购价，较耀才证券停牌前股价，仍有近2成溢价；
若收购后无法竣事“1+1>2”的协同效应，高达28.14亿元的总价仍可能对其酿成包袱，影响改日资金流动性。
03
互联网证券再加码
事实上，商场中信得过的互联网券商少之又少。
永远以来，A股仅有东方资产凭借“东方资产网+天天基金+东方资产证券”，形成了链路闭环；
基金牛市的2021年年中，东方资产凭借场地的稀缺性，以及基金销售商场的头部保有量地位，市值一度赶超龙头券商。
此番收购让商场期待的，恰是互联网巨头闯入券商赛说念后掀翻的变革。
香港商场中，蚂蚁与老敌手腾讯投资的富途正面交锋。
港股商场中，富途证券的顺利已是有目共睹。
2019年，富途证券母公司富途控股登陆纳斯达克；首创东说念主恰是腾讯第18号职工、QQ最早研发参与者李华。
赴好意思IPO前，腾讯看成富途控股最大机构鼓动，持股比例达38.2%；闭幕2025年3月末仍持有其20.4%股权、30.8%投票权。
富途证券共有经纪业务、资产贬责、企业管事三类业务。
凭借金融科技加持与互联网天禀，富途控股国际业务扶摇直上，已在香港大本营以外的好意思国、新加坡、澳大利亚等6个国际商场展业。
2024年，富途控股营收同比增长35.8%至135.9亿港元，Non-GAAP净利润增长26.2%至57.68亿港元。
其中，第四季度利润已是上年同时2倍。
李华默示，公司四季度在港用户市占率已冲突50%；意味着两个香港成年东说念主中，就有一位使用富途。
港股IPO复苏、融资额度大幅晋升确当下，富途证券在打新上的上风连续特等。
举例在蜜雪集团IPO中提供多项优惠，大幅压缩成本、眩惑散户；
包括向全量客户提供108倍免息银行融资杠杆，针对V2、V3会员及私享客户（资产≥100万港元）洞开200倍融资杠杆。
据关连媒体测算，仅在蜜雪集团IPO中，富途证券已得益约630万港元认购费。
小米看成第二大鼓动的老虎证券，也于2019年顺利竣事好意思股上市。
树立之初，老虎证券主要看成好意思国盈透证券（IB）的全败露代理商，直至2018年起络续收购派司，并在4年后干预香港商场。
如今，老虎证券2024年营收已增长43.7%至3.92亿好意思元，净利润增长65%至0.71亿好意思元。
富途、老虎的速率，更印证了互联网渠说念加持之后，证券行业的无穷可能。
捷利金融云数据指出，2025年3月富途、耀才、老虎证券月成交额排行在超500家券商中，分列第4位、第17位、第40位，市占率为3.85%、0.82%、0.22%。
信风对比前文说起的四家公司刻下所持香港金融派司情况，发现耀才证券已持有多张中枢派司，较富途证券、老虎证券并无太多互异；
仅枯竭代表杠杆式外汇来回的3号派司、代表提供自动化来回管事的7号派司。
这雷应承味着，一朝收购完成，互联网港资券商或将掀翻一轮新的“拼杀”。
4月28日复盘后，耀才证券报收5.5港元/股、涨幅达81.97%；
改日其能否匡助蚂蚁在券商、乃至金融赛说念上赢得更多冲突，仍有待时间历练。
推选阅读]article_adlist-->
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
使命剪辑：王若云